개인투자자들의 위험자산 및 안전자산 선택요인 분석

Abstract

본 연구는 2011년과 2012년 한국금융투자협회와 한국갤럽조사연구소가 공동으로 조사한 “금융투자자 투자실태에 관한 조사”를 이용하여 주식 등에 직접투자를 실행하고 있는 개인투자자들을 대상으로 투자자들의 금융자산 배분에 영향을 미치는 요인들을 검토하였다. 본 연구의 표본인 투자자들은 총 자산 중 약 40%를 금융자산으로 운용하였으며 이는 전체 국민들을 대상으로 표본을 구성하여 조사한 통계청 “가계금융복지조사”의 금융자산 비중보다 약 15%pt이상 높았고 금융자산 중 직접투자 비중도 약 36% 전후로 “가계금융조사”의 3.1%보다 10배이상 차이가 나 직접투자 경험이 있는 투자자들의 경우 일반 국민들에 비해 자산운용방식으로 직접투자를 매우 선호하는 것을 알 수 있었다. 즉, 직접투자 경험 유무가 투자자들의 위험자산 선택에 영향을 미친다. 금융자산 배분에 대해, 여성의 경우 펀드 등 간접투자 상품과 보험/연금자산에 대한 자산배분이 남성들보다 높고 직접투자에 대한 자산배분은 상대적으로 낮아 여성이 남성보다 더 위험회피적이며 전체 금융자산에 대한 분산투자를 더 잘 실행하는 것으로 나타났다. 다만, 금융자산 금액이 클수록 오히려 투자자의 위험자산 배분은 낮고 안전자산 배분은 높았는데, 이는 상관관계 분석과 통제변수들을 포함한 회귀분석 모두에서 통계적으로 매우 유의하게 나타났다.