복합금융위기에 대한 조기경보

Abstract

발생 원인에 따라 금융위기의 속성은 시간가변적인 특성을 보인다. 기존의 외환위기나 은행산업위기 등 단일속성 위기를 예측하는 신호접근모형은 많은 국가의 경우 2008년 글로벌금융위기 과정에서 적기에 선행시차를 두고 이에 대한 예측신호를 발생시키는 데 어려움을 겪은 것으로 나타나고 있다. 본 연구는 이러한 단점을 보완하기 위해 Balakrishnan et al.(2009)의 아이디어를 활용하여 복합금융위기(complex financial crisis)를 정의하고 이를 기존의 신호접근모형으로 적절히 예측할 수 있는지 실증 분석하였다. 분석결과 복합금융위기를 잘 설명하기 위해서는 최소의 유의적인 구성지표를 사용하여 단일속성의 위기를 예측하는 기존의 접근방식보다는 향후 미지의 복합금융위기를 설명할 수 있도록 사전에 잠재적으로 유용할 수 있는 확장된 데이터를 발굴하여 사용하는 것이 바람직할 수 있음을 보였다. 또한 선행지표의 작성을 위한 구성지표의 시계열 특성 변화를 고려하기 위해 이동구간 표준화 방식을 채택하는 경우 위기신호발생 및 위기종료신호발생의 두 가지 경우에서 모두 성과가 개선될 가능성이 높음을 보였다. 또한 이러한 개선 효과는 우리나라뿐만 아니라 다른 나라의 데이터의 경우에서도 현저함을 보였다.