일시적 차이 세부구성항목의 정보효과와 미래 법인세 납부

Abstract

재무이익과 세무이익의 차이를 나타내는 BTD(book-tax difference)는 이익의 질이나 세무계획을 반영하는 변수로 사용되어 왔다. 그러나 BTD 세부구성항목에 대해서는 많은 연구가 이루어지지 않았다. 관찰된 BTD를 이용하여 정책적인 함의를 도출하기 위해서는 BTD를 구성하는 세부구성항목의 내용이나 특성을 이해하는 것이 중요하다. 본 연구는 BTD의 정보유용성에 비해 BTD의 세부구성항목에 대한 실질적인 연구가 부족하다는 점에 착안하여 BTD를 구성하는 주된 요소인 일시적 차이(temporary difference: TD) 및 TD 구성항목의 정보효과와, TD 구성항목과 미래 법인세 납부간의 관계를 분석하였다. TD를 세부적으로 분석하기 위해 이연법인세 회계 도입 이후인 1999년부터 2013년까지 15년간 감사보고서의 법인세비용 주석에 공시된 자료를 수집하여 이를 분석하였다. TD의 구성항목은 19개로 분류하여 TD 세부구성항목이 이익지속성 및 이익성장성에 미치는 효과를 시장이 적절하게 반영하고 있는지를 분석하였다. 선행연구 결과에 따르면 TD 및 TD 세부구성항목의 절대값의 크기가 클수록 이익지속성은 감소하며, TD 및 TD 세부구성항목의 크기가 클수록 이익성장성은 감소하므로 이익지속성 및 이익성장성과 관련하여 TD와, TD 세부구성항목이 갖는 정보를 시장에서 적절히 반영한다면 TD 및 TD 세부구성항목과 주식수익률 간에는 음(-)의 관련성을 가질 것으로 기대된다. TD 세부구성항목의 정보효과에 대한 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 이익지속성과 관련이 있다는 TD 및 TD 세부구성항목의 절대값의 증분을 이용한 경우에는 정보효과를 발견하지 못하였다. 이는 TD와 TD 세부구성항목이 이익지속성과 관련된 정보효과를 분석한 Raedy et al.(2011)의 결과와 유사한 것이다. 둘째, 이익성장성과 관련이 있다는 TD 및 TD 세부구성항목의 증분이 클수록 수익률이 감소하여 정보효과가 있는 것으로 나타났다. 이 결과는 Raedy et al.(2011)과는 상반되는 것이다. 투자자들이 TD 절대값의 증분보다 TD 수준의 증분에 대해 반응하는 것은 TD와 이익지속성 간의 관계보다는 TD와 이익성장성 간의 관계에 투자자들이 더 민감하게 반응하는 것으로 해석된다. 다음으로 TD 세부구성항목과 미래 법인세 납부액에 대한 분석결과는 다음과 같다, 첫째, 일시적 차이 중 재무이익에 먼저 영향을 미치는 수익(비용) 항목(GAAPFIRST)과 세무이익에 먼저 영향을 미치는 수익(비용) 항목(TAXFIRST)으로 구분하여 미래 법인세 납부액에 미치는 영향을 분석한 결과 GAAPFIRST 항목은 미래 법인세 납부에 대해 사전적인 정보를 제공하는 반면 TAXFIRST 항목은 미래 법인세 납부에는 추가적인 정보를 제공하지 않는다는 것으로 나타났다. 둘째, 일시적 차이를 TD 및 TD 세부구성항목 지속성을 기준으로 지속성이 높은 항목과 지속성이 낮은 항목으로 구분하여 분석한 결과 TD 세부구성항목의 반전되는 시점이 빠를수록, 즉 지속성이 낮을수록 미래 법인세 납부액에 미치는 영향이 큰 것으로 나타났다. TD 및 TD 세부구성항목 지속성에 따른 차이가 미래 법인세 납부액에 미치는 양(+)의 효과는 오래 지속되지 않고 기간에 따라 최대 미래 2년간의 납부액에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 셋째, TD 및 TD 세부구성항목 지속성에 따라 미래 법인세 납부액에 미치는 영향은 지속성이 높은 항목과 낮은 항목으로 구분하지 않고 세부구성항목으로 세분하여 분석하는 경우에도 세부구성항목의 지속성이 낮을수록 미래 법인세 납부액에 미치는 양(+)의 효과가 큰 것으로 나타났다.