손해보험회사의 비상위험준비금에 대한 자본시장의 평가

Abstract

본 연구에서는 손해보험회사가 적립해 온 비상위험준비금이 그 동안 자본시장에서 어떻게 평가되어 왔는지를 실증 분석한다. 이를 위하여 다음과 같은 두가지 분석방법으로 비상위험준비금의 성격을 규명한다. 첫째, 비상위험준비금과 보통주 베타의 관계를 분석한다. 둘째, 비상위험준비금의 주가관련성을 분석한다. 첫 번째 분석에 의하면 비상위험준비금은 보통주 베타와 유의한 음의 관계를 나타낸다. 이것은 자본시장에서 비상위험준비금을 자본요소의 일부로 인식하고 있음을 나타낸다. 두 번째 분석에 의하면 비상위험준비금은 주가수익률과 유의한 양의 관계를 나타낸다. 이 결과에서도 자본시장은 비상위험준비금을 자본요소로 인식하고 있음을 나타낸다.