기업의 산업 내 경쟁정도와 이익의 예측가능성에 관한 연구Market Competition and Earnings Predictability
- Other Titles
- Market Competition and Earnings Predictability
- Authors
- 이명건; 김민수
- Issue Date
- 2017
- Publisher
- 한국상업교육학회
- Keywords
- 산업 내 경쟁정도; 이익의 예측가능성; 현금흐름의 예측가능성; 외국인주주지분율; Market Competition; Earnings Predictability; Cashflow Predictability; Foreign Shareholder
- Citation
- 상업교육연구, v.31, no.5, pp.115 - 137
- Journal Title
- 상업교육연구
- Volume
- 31
- Number
- 5
- Start Page
- 115
- End Page
- 137
- URI
- https://scholarworks.bwise.kr/sch/handle/2021.sw.sch/8057
- DOI
- 10.34274/krabe.2017.31.5.005
- ISSN
- 1229-8867
- Abstract
- 본 연구는 산업 내 경쟁정도와 이익의 예측가능성에 대한 연구로 경쟁정도가 증가할수록 이익의 예측가능성이 증가하는지를 살펴보았다.
산업 내 경쟁정도에 대한 대용치로는 허핀달-허쉬만지수(Herfindal-Herschman Index)를 활용하였고, 이익의 예측가능성은 Francis et al.(2004)의 연구에서 제시된 모형을 사용하였다. 분석 대상은 2001~2016년 사이에 유가증권시장에 상장된 기업이며 최종 샘플은 7,572 기업-연도이다.
분석결과 경쟁정도가 증가할수록 이익의 예측가능성은 증가하는 것으로 나타났다. 산업 내 경쟁정도가 증가할수록 경쟁위험과 경영자교체위험이 증가하므로 경영효율성은 증가하는 반면 경영자의 기회주의적인 행위는 감소하며, 효율적으로 자금을 조달하기 위해 제공되는 정보의 양과 질은 증가하게 된다. 따라서 산업 내 경쟁정도가 높을수록 경영효율성이 높고, 경영자의 기회주의적인 행동이 억제되며, 회계정보의 품질이 우수하므로 이익의 예측가능성이 높은 것으로 해석할 수 있다.
또한 경쟁정도와 이익의 예측가성능 간의 양(+)의 관계는 외국인주주지분율이 증가함에 따라 증폭되는 것을 확인하였다. 외국인주주의 경우 기업의 비합리적 의사결정을 억제하고 양질의 정보를 요구하고 있어 기업의 외부감사자역할을 수행한다. 따라서 외국인주주 비중이 높을수록 기업들의 정보환경은 우수하다고 할 수 있으며, 이와 같이 정보환경이 우수할수록 경쟁정도와 이익의 예측가능성 간의 양(+)의 관계는 증가하는 것으로 설명할 수 있다.
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