부동산유동화기업의 특성과 부동산유동화 동기

Abstract

본 연구는 어떤 특성을 가진 기업들이 부동산유동화를 하는지 검토하고, 부동산유동화의 동기를 살펴봄으로써 기업들이 자산유동화에 대한 현행 규정을 위배할 가능성을 사전에 방지할 수 있는 근거를 제공하고자 한다. 본 연구의 분석결과, 부채비율이 높은 기업들이 부동산유동화를 할 가능성이 있으며, 특히 차입부채비율이 높은 기업들이 부동산유동화를 하는 것으로 나타났다. 한편, 유형자산처분기업들은 보고이익이 낮거나 차입부채비율이 높고, 이익변동성이 큰 경우 처분손익을 높이는 등 이익조정 가능성이 나타났지만, 부동산유동화기업들에 대해서는 이익조정을 위해 처분손익을 높인다는 증거를 발견할 수 없었다. 이는 부동산유동화기업이 이익조정동기보다는 다른 동기에 의해서 유동화하고 있음을 간접적으로 나타내는 결과로 볼 수 있다. 본 연구의 실증분석결과는 부동산유동화에 대한 회계처리기준을 제정․운영함에 있어서 중요한 자료로 사용될 것이다. 즉, 부동산유동화기업은 진정한 처분(true sale)을 엄격히 적용하여 이에 충족되지 않는 유동화거래는 매각거래가 아닌 담보차입거래로 회계처리 하도록 유도하여야 한다.