대규모 기업집단 총수일가의 경영 참여와 감사보수

Abstract

본 연구는 우리나라 대규모 기업집단 총수일가의 경영 참여가 감사보수에 미친 영향과 그 원인을 분석한다. 2013년∼2019년 기간 중 기업집단에 소속된 상장사를 대상으로 분석한 결과 총수일가가 최고경영자인 기업의 감사보수가 그렇지 않은 기업보다 유의하게 낮으며, 이러한 차이는 감사에 투입된 시간보다는 시간당 감사보수가 감소한 것에 주로 기인한다. 한편 총수일가가 직접 경영에 참여할 때 (시간당) 감사보수가 감소하는 현상은 피감기업이 소속된 기업집단 규모가 커서 감사인의 협상력이 낮을수록 두드러지게 나타났다. 감사보수에 대한 분석 결과와 일관되게, 총수일가가 최고경영자인 기업은 그렇지 않은 기업에 비해서 산업전문가 감사인을 선택할 확률이 낮은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 총수일가가 최고경영자인 기업의 고품질 감사서비스에 대한 수요가 크지 않다는 것을 시사한다. 한편 총수일가가 경영에 참여하였을 때 감사보수가 낮아졌음에도 불구하고 감사품질에는 유의한 차이가 없는 것으로 나타났다. 요컨대, 본 연구의 결과는 총수일가가 경영에 참여하면 경영자-주주 간의 대리인 문제에 대한 우려가 감소하여 피감기업은 감사보수를 낮추고자 하는 유인이 발생하는데, 감사인은 총수일가-소액주주 간의 대리인 문제를 우려하여 감사시간을 줄이는 대신 시간당 감사보수를 감소시킴으로써 감사보수 하방압력을 내재화하고 있음을 시사한다.

Focusing on large business groups in Korea, this study examines audit pricing for firms in which founding family members controllin g the business groups serve as CEOs. Based upon a sample of public firms of large business groups in Korea during 2013-2019, the study reveals the following. First, audit fees are lower for firms whose CEO positions are retained by founding family members of the business groups, which is primarily driven by decreased audit fees per hour, not by reduced audit hours. In addition, this association is more pronounced when firms belong to larger business groups such that the firms’ auditors have relatively lower bargaining power. Consistent with the results of the effect on audit fees, further analysis shows that firms with founding family CEOs are less likely than those without to be audited by industry specialist auditors. This evidence suggests that these firms with founding family CEOs have a low demand for high-quality audit service. In addition, this study finds a non-significant difference in audit quality between firms with founding family CEOs and those without. Collectively, the results suggest that founding family members’ engagement in management decreases agency conflicts between managers and shareholders and thus reduces audit fees in general, but it potentially increases agency conflicts between major and minor shareholders and, consequently, leads auditors to internalize the downward pressure of audit fees by reducing audit premiums rather than audit hours.