한국경제에서 필립스 곡선의 안정성 및 비선형성에 관한 연구

Abstract

본 연구는 필립스 곡선의 평탄화 현상에 대하여 검정하고자 하였다. 이를 위해 모형의 안정성과 선형성을 검정하고 검정 결과에 따라 불안정성 및 비선형성을 반영한 모형의 추정이 가능한 TV-STR 모형을 활용하였다. 필립스 곡선의 안정성 및 선형성에 대한 검정은 최근 필립스 곡선 평탄화 논란의 대상이 되고 있는 2000-2018년 기간에 대해 우선 실시하고 동 기간이 필립스 곡선의 구조적 변화를 판단하는 데 충분히 긴 기간이 아닐 수도 있다는 점을 감안하여 1992~2018년으로 확장된 기간에 대해서도 검정을 실시하였다. 먼저 2000~2018년 기간에 대하여는 인플레이션의 수준, 지속성 및 생산갭에 대한 반응 계수에서 안정성이 기각되지 않았다. 또 필립스 곡선의 선형성도 기각되지 않았다. 반면 1992~2018년으로 확장된 기간에 대하여는 인플레이션의 수준, 지속성 및 생산갭에 대한 반응 계수에서 안정성이 모두 기각되었다. 필립스 곡선의 선형성은 일부 기각되는 결과를 나타내었다. 이와 같은 검정 결과에 따라 1992~2018년 기간을 대상으로 TV-STR 모형을 활용하여 모수의 불안정성 및 비선형성이 반영된 필립스 곡선을 추정하였다. 추정결과 첫째, 인플레이션의 생산갭에 대한 반응 계수는 외환위기 이전에는 음(-)의 값을 가져 이론적 예측과 배치되는 결과를 나타내었으나 외환위기 이후 뚜렷한 양의 관계를 보였다. 둘째, 인플레이션의 생산갭에 대한 반응 계수는 비선형성을 가지는 것으로 보이며 비선형성의 형태가 볼록이 아니라 오목의 형태를 가지는 것으로 나타났다.