미국 통화정책이 한국 경제에 미치는 영향 분석을 위한 소규모 개방경제 DSGE 모형 추정에 관한 연구

Abstract

본 연구는 Christiano et al. (2011)에서 소개된 소규모 개방경제 동태적 확률 일반 균형 모형(a small open economy dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model)을 미국 통화정책이 한국경제에 미치는 영향을 분석하기 위한 틀로 제시하고, 2000년 1분기부터 2017년 4분기까지의 한국과 미국 데이터를 이용하여 추정하였다. 본모형의 추정 결과로 얻은 모형의 파라미터들의 값들(estimated structural parameter values)은 기존 연구들의 추정 값들과 유사하며, 미국과 국내 통화충격을 포함한 추정된 모형의 충격들(estimated structural shocks)은 직관적으로 설명되는 거시경제변수들(예를 들어, 국내총생산, 소비, 노동시간, 실질환율, 순수출)의 충격반응함수들을 도출하는 것으로 확인되었다.

This paper introduces a small open economy dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model of Christiano et al. (2011) as a policy tool to study the effects of the U.S. monetary policy on Korea’s economy, and estimates it by considering Korea and the U.S. as the home and foreign countries, respectively. Based on the data that runs from 2000:Q1 to 2017:Q4, we find that estimated parameter values are close to those reported in the literature and estimated structural shocks-for instance, domestic and foreign monetary shocks-generate the intuitive dynamics of macro aggregate variables such as GDP, consumption, hours worked, the real exchange rate and net exports.