아파트 실거래가격지수를 활용한 헤지비율과 헤지효율성

Abstract

부동산 특히 주택은 개인 자산에 많은 부분을 차지한다는 점과 연관된 업체가 많다는 점, 유동성 위험이 크다는 점, 소유주뿐만 아니라 세입자에게 위험이 전가될 수 있다는 점에서 부동산지수 파생상품에 대한 필요성이 대두하고 있다. 그러나 지수 파생상품의 경우 주택을 보유한 대다수의 임대인들이 접근하기에 어려운 시스템을 가져 보험상품이 보다 나은 대안으로 활용될 수 있다. 또한 상품 개발을 위한 여러 가지 요소 중 기본적으로 갖춰야 할 것은 신뢰성 있는 지수의 개발일 것이다. 본 논문은 지수를 이용한 보험상품이 개발될 경우 어느 정도 헤지가 나타나는지를 재무학에서 많이 활용되고 있는 헤지비율과 헤지효율성을 이용해 살펴보았다. 분석 결과, 부동산지수 보험상품이 개발될 경우 헤지비율은 1:1로 나타났으며, 가격 변동의 위험을 58% 정도 헤지할 수 있는 것으로 분석되었다.