부동산 파생상품 개발을 위한 오피스 가격지수 산정

Abstract

최근 글로벌 금융위기로 인해 부동산 시장이 장기적인 침체를 겪으면서, 오피스 역시 가격 상승에 대한 기대가 낮아지고 공실이 증가하는 등 불안정한 움직임을 보이고 있다. 이러한 시장의 움직임은 오피스 빌딩의 소유주뿐만 아니라 관련산업의 위험도 증가시키게 된다. 특히 오피스는 타 자산시장에 비해 한번 거래될때 많게는 몇 천억이 거래될 정도로 자산의 규모가 매우 크고, 주식과 같이 원하는 금액만큼 원하는 시기에 사고 팔 수 없는 한계 때문에 그 위험은 더욱 크다고할 수 있다. 오피스 시장의 위험을 분산시키기 위해서는 자산의 위험을 회피하며,나아가 적극적인 수익 창출을 불러올 수 있는 파생상품의 개발이 필요할 것으로생각된다. 그러나 파생상품 개발에 앞서 가장 필요한 것은 신뢰성 있는 지수의 개발이라 할 것이다. 본 연구는 부동산 지수 파생상품 개발을 위해 S&P/Case-Shiller 주택가격지수에서 사용하고 있는 일반화된 2단계 최소자승법을 이용하여 오피스 가격지수를 산정하였다.