Digital Government and Corporate Subsidy Allocation: How Administrative Digitalization Reshapes Government-Business Resource Distribution in China

Abstract

This study investigates the impact of government digitalization on local government subsidy allocation in China, with particular attention to its interaction with firm-level digital transformation and its temporal dynamics across different stages of development. Using a panel dataset of 21,742 firm-year observations from Chinese A-share listed companies between 2011 and 2023, we construct a composite index of government digitalization based on principal component analysis and measure firm digitalization through text-mining of annual reports. The empirical design incorporates interaction models, temporal analysis based on structural break identification, and firm-level heterogeneity tests. The findings demonstrate that government digitalization operates primarily through complementary mechanisms with firm digital transformation rather than direct channels. Moreover, we identify threshold dynamics: modest effects during the foundational stage, insignificant effects during the development stage, and pronounced effects during the deepening stage. Heterogeneity analyses further reveal digital equalization effects: traditional institutional advantages—such as state ownership preference and large-firm benefits—become insignificant, whereas high-tech firms respond more strongly than traditional industries. By uncovering these dynamics, this research provides novel empirical evidence on digital government–business interactions, highlighting synergistic effects and institutional equalization outcomes that challenge conventional theoretical expectations while extending resource dependence theory and institutional theory into the digital era.

본 연구는 중국에서 지방 정부 디지털화가 중국 지방정부의 보조금 배분에 미치는 영향을 체계적 으로 분석하고, 기업 수준의 디지털 전환과의 상호작용 효과 및 발전 단계별 시간적 역학을 규명한 다. 2011년부터 2023년까지 중국 A주 상장기업의 21,742개 기업-연도 자료를 활용하여 패널 데 이터 분석을 수행하였다. 정부 디지털화는 주성분분석을 활용한 종합지수로 측정하였으며, 기업 디 지털화는 연차보고서 텍스트 마이닝을 통해 정량화하였다. 분석 결과, 지방 정부의 디지털화는 보 조금 규모를 직접적으로 확대하기보다는, 기업의 디지털 전환 수준과 상호보완적으로 작용하여 디 지털 역량이 높은 기업에 보조금이 더 효율적으로 배분되도록 하는 방식으로 작동하였다. 시기별 분석에서는 임계치 효과가 나타나, 기초 단계에서는 미약한 효과, 발전 단계에서는 유의하지 않은 효과, 심화 단계에서는 뚜렷한 긍정적 효과가 확인되었다. 또한 이질성 분석에서는 디지털 균등화 효과가 나타나, 국유기업 선호나 대기업 우위와 같은 전통적 제도적 이점은 약화된 반면, 하이테크 기업은 전통 산업보다 정부 디지털화의 혜택을 더 크게 누리는 것으로 나타났다. 본 연구는 디지털 정부와 기업 간 상호작용의 새로운 실증적 근거를 제시하며, 시너지 효과와 제도적 균등화 효과를 규명함으로써 기존의 이론적 예상을 재검토한다. 이를 통해 자원의존이론과 제도이론을 디지털 시 대의 맥락 속에서 확장하는 데 기여한다.