가결산 실적수정과 이에 대한 정정공시의 결정요인

Abstract

기업들은 감독당국의 공시요구에 따라 혹은 외부이해관계자들에게 신속히 기업정보를 제공하기 위해 가결산 실적을 공시한다. 그러나 이것은 감사되지 않은 수치이므로 사후에 수정될 수 있고 실제로 수정이 자주 발생한다. 수정된 실적은 중요한 투자정보이므로 적시에 외부에 공시될 필요가 있다. 그러나 실적수정에 대한 정정공시는 의무가 아니며 기업의 자율적 선택에 따른다. 이로 인해 실적이 수정되었더라도 정정공시를 누락하는 기업이 더 많은 상황이다. 실적이 수정되었을 때 이에 대한 정정공시를 하는지 여부는 정보비대칭의 관점에서 중요한 의미가 있다. 정정공시가 없으면 대부분의 투자자들은 나중에 최종재무제표가 발표되어서야 이를 알게 된다. 반면 어떤 투자자는 미공개정보를 이용하여 차익거래의 기회로 활용하기도 한다. 이처럼 가결산 실적이 수정되었는데 이에 대한 정정공시가 없으면 정보비대칭이 악화되고 역 선택의 문제를 야기할 수도 있다. 이에 본 연구는 가결산 실적이 수정되었을 때 어떤 기업들이 자발적으로 정정공시를 선택하는지 정정공시의 결정요인을 분석한다. 이를 위해 최근 7년(2012년~2018년)간 가결산 실적이 수정된 상장기업 공시자료 4,669건을 분석하였다. 본 연구에서는 가결산 실적이 수정되었을 때 이에 대한 정정공시를 선택하는 결정요인으로 수정의 중요성, 정보비대칭, 소송위험, 회계복잡성 등을 제시하였다. 분석에 의하면 이 요인들은 가결산 실적수정이 있을 때 이에 대한 자발적인 정정공시를 선택할 가능성을 유의하게 설명하는 것으로 확인되었다.