코스닥기업의 경영의사결정이 주주의 부에 미치는 영향: IR공시와 자사주취득공시 비교분석

Abstract

본 연구는 자본시장에서 호재(good news)로 인식되고 있는 IR공시와 자사주취득 공시가 주주의부에 미치는 영향에 대하여 실증분석 한다. 2005년부터 2014년까지 10년간 코스닥 상장법인 중 IR 활동과 자사주취득의 경영의사결정을 공시한 1,469개의 기업-년을 대상으로 기업의 내적특성(기업규모, 기업유형, 지배구조)과 외부환경(활황기시장, 침체기시장)에 따라 관련 공시에 따른 주주부의변화를 살펴보았다. 주요 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 대기업표본은 자사주취득이 IR활동보다주주부에 미치는 영향이 더 크게 나타났으나, 시장상황이 좋을 때는 IR활동이 더욱 주주부를 증가시키는 것을 발견하였다. 둘째, 벤처기업은 의사결정 유형에 따른 차이는 발견되지 않았으며, 시장상황이 좋은 활황기에 정보불균형을 해소시키는 것이 주가상승을 가져오고 있음을 관찰할 수있었다. 결론적으로 IR활동보다 자사주취득이 주가상승에는 더욱 효과적인 것이 일반적이나, 기업가치제고(value-up)를 하고자 하는 기업은 내부특성과 시장상황에 알맞은 경영의사결정유형과 경영의사결정시기를 선택하여야 한다는 시사점을 제공한다.