지속가능성장률과 기업의 사회적 책임활동이 과잉투자에 미치는 영향

Abstract

본 연구에서는 지속가능성장률, 경영자의 CSR 활동, 배당, 자본투자가 과잉투자에 미치는 영향을 검증하고자 하였다. 아울러이들 간의 상호작용이 과잉투자에 어떠한 영향을 미치는지도 검증하고자 하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 지속가능성장률은 기업의 과잉투자를 감소시키는데 기여하고 있는 것으로 나타나 경영자가 지속가능성장률을 높이는 의사결정을 하는 경우 투자대안 선택과정에서 수익성이 주요한 요소로 작용하고 있는 것으로 보인다. 둘째, 장기적 시각의 경영활동인 CSR 활동도 기업의 과잉투자를 감소시키는데 기여하고 있는 것으로 나타났다. 셋째, 배당규모가 클수록 기업의 과잉투자가 감소하는 것으로 나타나 배당이 대리인 비용을 줄이는데 기여하고 있는 것으로 보인다. 넷째, 자본투자 규모가 클수록 과잉투자가발생할 가능성이 높은 것으로 나타났다. 다섯째, 지속가능성장률이 과잉투자를 줄이는 효과는 CSR 활동을 많이 할수록 증가하는것으로 나타났다. 여섯째, 지속가능성장률이 과잉투자를 낮추는 효과는 배당을 많이 할수록 감소하는 것으로 나타났다. 일곱째, 지속가능성장률이 과잉투자를 낮추는 효과는 자본투자 규모가 클수록 감소하는 것으로 나타났다. 마지막으로 CSR 활동이 과잉투자를 줄이는 효과는 자본투자 규모가 클수록 감소하는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과를 토대로 볼 때 과잉투자를 방지하기 위해서는 경영자가 단기적인 이익추구보다는 장기적인 관점의 의사결정을 할 필요성이 있으며, 투자자들도 경영자의 자본투자의 효과를 유추함에 있어서 지속가능성장률, CSR 활동, 배당, 자본투자 등의 정보를 이용할 수 있을 것으로 보인다.