코스닥 시장에서 Big4의 감사품질의 차별성과 감사보수 프리미엄

Abstract

본 연구는 코스닥 시장에서 에서 감사한 회계정보의 가치관련성이 더 높은지와 감사보수에 프리미엄이 존재하는지를 실증분석하는 것을 목적으로 한다. 본 연구의 설계는 감사인 선택에 영향을 미치는 피감사법인의 영향을 통제하는 성향점수 대응법을 사용하고 코스닥 시장만을 대상한 점에서 선행연구와 차별성을 갖는다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 코스닥시장에서 로부터 감사받은 회계정보는 차별적으로 인식되지는 않는 것으로 나타났다. 피감사법인의 자기선택편의가 통제되지 않은 전체표본의 결과와 달리, 대응표본의 결과에서는 에서 감사한 순자산과 순이익정보 모두에서 가치관련성의 차이가 관찰되지 않았다. 또한 순이익의 상대적 가치관련성을 측정하는 증분설명력도 크지 않은 것으로 나타났다. 둘째, 코스닥시장에서 의 감사보수의 프리미엄은 존재하는 것으로 나타났다. 전체표본의 결과 뿐 아니라 대응표본의 결과에서도 강건하게 지지되었다. 이상의 결과는 고품질의 감사에 대한 대가로 에 프리미엄이 지급된다는 선행연구의 주장과 배치되는 것으로, ‘코스닥시장에서 왜 감사인을 선임하는가?’에 관해 새로운 연구과제를 남긴다. 본 연구는 선행연구의 결과가 일치하지 않는 상황에서 보다 정교한 연구설계를 통해 강건한 실증증거를 제시하여 학문적으로 기여한다. 또한 감사인을 선택하는 빈도와 유인, 정보효율성 등에 있어 코스피 시장과 구분되는 특성을 갖는 코스닥 시장만을 대상으로 결과를 제시하여 정책적・실무적 시사점을 명확히 하는 장점이 있다. 다만, 성향점수대응표본에는 규모가 아주 크거나 작은 기업이 제외되므로, 본 연구의 결과를 코스닥시장 전체에 대해 일반화해서는 안 됨을 유의하여야 한다.