일중거래자료를 사용한 기관투자자 군집거래의 분석The Analysis of the Herding Behavior of Korean Institutional Investors: Evidence from the Intraday
- Other Titles
- The Analysis of the Herding Behavior of Korean Institutional Investors: Evidence from the Intraday
- Authors
- 이재현; 이호선
- Issue Date
- Sep-2013
- Publisher
- 대한경영정보학회
- Keywords
- Institutional Investor; Herding Behavior; Mimicking Trading; Cross-Mimicking; Intraday Data; 기관투자자; 군집행동; 추종거래; 교차추종; 일중자료
- Citation
- 경영과 정보연구, v.32, no.3, pp.83 - 105
- Journal Title
- 경영과 정보연구
- Volume
- 32
- Number
- 3
- Start Page
- 83
- End Page
- 105
- URI
- http://scholarworks.bwise.kr/ssu/handle/2018.sw.ssu/11721
- DOI
- 10.29214/damis.2013.32.3.005
- ISSN
- 1598-2459
- Abstract
- 기관투자자들의 군집행동에 대해서는 다양한 연구들이 이루어져 왔으나 기관투자자를 구성하는 여러 투자자들 간의 거래행태의 관계에 대하여는 그 연구가 부족한 상태이다. 따라서 본 연구에서는 2009년 한국거래소의 일중거래자료를 바탕으로 기관투자자를 구성하는 은행, 보험, 증권, 연기금 등과 같은 세부 투자자 유형의 거래행태에 있어서 어떠한 관계가 있는지 살펴보았다. 그 결과 외국인, 개인, 그리고 증권 투자자의 경우 대체로 연기금을 비롯한 나머지 투자자 유형과는 주로 반대거래를 하고 있는 것으로 나타났으며 연기금, 보험, 자산운용, 사모펀드, 기타법인 및 국가, 은행 등은 서로간 교차추종을 하고 있어 군집행동의 증거가 관찰되었다. 특히 연기금과 보험은 오랜 기간 서로 교차추종거래를 하고 있는 것으로 조사되었다. 따라서 2009년의 경우 증권을 제외한 기관투자자들은 짧은 추종시차에서 군집행동을, 보험과 자산운용, 연기금 및 기타법인의 경우 군집행동과 자기추종의 가능성이 추종시차에 관계없이 높게 나타났으며, 외국인에 대한 추종 및 군집행동의 증거는 확인할 수 없었다.
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