글로벌 금융위기가 시장경쟁과 자본구조의 관계에 미치는 영향

Abstract

본 연구는 외생적 충격인 2008년 글로벌 금융위기가 시장경쟁정도와 기업의 자본구조와의 관계에 미치는 영향을 알아내는 것에 목적이 있다. KOSPI와 KOSDAQ에 상장된 기업을 대상으로 금융위기 기간과 그 이외 기간으로 나누어서 하위표본을 구성하고, 부채비율을 종속변수로 삼아 실증분석을 실시한 결과, 시장경쟁정도는 부채비율에 유의한 양(+)의 영향을 미치지만, 금융위기 기간에는 그 영향력이 사라지는 것을 발견하였다. 강건성 분석을 거친 본 연구의 실증분석 결과, 국내기업의 자본구조 결정요인은 대리인문제 및 자본조달순위 이론과 같은 전통적인 경제학 및 재무이론에 의하여 설명되며, 금융위기와 같은 외생적 충격은 제품시장경쟁에 유의한 영향을 준다는 것을 발견하였다.