특수관계자 거래금액의 변동성과 이익조정에 관한 연구

Abstract

본 연구에서는 경영자가 사적 이익을 목적으로 특수관계자 거래를 한다면 특수관계자 거래금액의 변동성이 클 것으로 예상을 하고, 특수관계자 거래금액의 변동성이 경영자의 이익조정행위에 어떠한 영향을 미치고 있는지 실증분석을 하였다. 실증분석 결과를 보면 첫째, 특수관계자 거래금액의 변동성은 이익조정의 크기에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 기업의 경영자가 특수관계자 거래를 통해 이익조정의 규모를 증가시키고 있다는 것을 의미하며, 이러한 경영자의 의도는 특수관계자 거래금액의 변동성을 높인다고 볼 수 있다. 둘째, 특수관계자 거래금액의 변동성은 기업의 이익조정에 일부 음(-)의 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 특수관계자 거래금액의 변동성은 방향성이 없으나 이익조정은 방향성을 가지고 있기 때문에 이와 같은 결과는 왜곡되어 나타났을 가능성이 있다. 이에 본 연구에서는 경영자의 이익조정 유형을 상향 이익조정과 하향 이익조정으로 구분하고 기업의 특수관계자 거래금액의 변동성이 이익조정에 어떠한 영향을 미치는지 분석하였다. 분석 결과, 상향 이익조정 기업의 경우 특수관계자 거래금액의 변동성은 기업의 이익조정에 양(+)의 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났고, 반대로 하향 이익조정 기업의 경우 특수관계자 거래금액의 변동성은 이익조정에 음(-)의 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과로 볼 때, 기업의 경영자는 특수관계자 거래금액을 통해 이익조정의 크기에 영향을 미치고 있으며, 이러한 경영자의 이익조정행위는 보고이익을 증가시키거나 반대로 감소시키는 형태로 나타나고 있다. 따라서 자본시장의 이해관계자들은 기업의 특수관계자 거래금액 의 절대적 크기뿐만 아니라 거래금액의 변동성에 대하여 보다 주의 깊게 관찰할 필요가 있다.

In this study, we want to know about that degree of standard deviation of related parties transaction amount will be affect to earnings management. Standard deviation of related parties transaction amount in this study is used as a proxy of degree of fluctuation from related parties transaction amount. If CEO intend to increase net income by using related parties transaction, the amount of transaction will be increase. Otherwise CEO intend to decrease net income, the related parties transaction amount will be decrease. But if related parties transaction is normal and necessary to business, the fluctuation of transaction amount from related parties is low and even comparatively. The results of this study are as follows. First, four proxy about degree of fluctuation from related parties transaction amount has significant positive(+) relationship with absolute value of discretional accrual(Abs_DA) and performance matched discretional accrual(PMDA) as a size of earnings management. This result means that CEO increase the size of earnings management by using related parties transaction and like this intend of CEO will make high fluctuation of related parties transaction amount. Second, degree of fluctuation from related parties transaction amount has partially significant negative(-) relationship with discretional accrual(DA) and performance matched discretional accrual(PMDA). This result means that fluctuation of related parties transaction amount has no directional sign but earnings management has directional sign and therefore two heterogeneous effect mixed and distorted. To clear this uncertain results, we divided earnings management group into two parts as positive(+) earnings management group and negative(-) earnings management group. The results shows that in the case of positive(+) earnings management group, the degree of fluctuation from related parties transaction amount has significant positive(+) relationship with the size of earnings management. And in the case of negative(-) earnings management group, the degree of fluctuation from related parties transaction amount has significant negative(+) relationship with the size of earnings management. This results are all same in the study like as the proxy of earnings management are discretional accrual(DA) and performance matched discretional accrual(PMDA), and 20%, 30% of positive and negative group.