내부회계관리제도의 질적 특성과 이익조정 그리고 가치 관련성에 관한 실증분석

Abstract

본 연구에서는 내부통제제도의 한 부분으로서 경영자의 책임을 강화한 내부회계관리제도의 모범규준에 근거하여 외부감사인들의 검토의견을 공시하도록 한 내부회계관리제도의 질적특성을 분석하였다. 즉 내부회계관리제도가 회계공시의 투명성을 확보하기 위한 수단이 된다면, 내부회계관리제도의 질적 특성인 중요한 취약점의 보고와 회계정보로서 내부회계관리제도의 질적특성 공시에 대한 기업가치와의 관련성을 실증적으로 검증하였다. 또한 선행연구들과의 차별화를 위하여 2005년 이후의 결산자료를 이용하였으며, 내부회계관리제도의 실질적인 운영결과를 바탕으로 이익조정의 관점에서 기업가치와 연계시킴으로써 연구범위를 확장하였다. 우선 내부회계관리제도 검토보고서 상에 중요한 취약점 공시만을 내부회계관리제도의 질적특성으로 정의하여 내부회계관리제도 검토의견 공시기업 중 중요한 취약점 발견을 보고한 기업과 보고하지 않은 기업 간의 이익조정 관련성을 로짓분석을 통해 살펴보았다. 이익조정과 기업가치와의 관련성은 다변량회귀분석을 수행하였으며, 2SLS모형을 이용하여 이익조정을 통제한 후 내부회계관리제도의 질적특성과 기업가치와의 관련성을 검증하였다. 연구결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 내부회계관리제도의 질적특성과 이익조정간의 관련성에 대해서는 내부회계관리제도의 질적특성을 보고한 기업일수록 이익조정의 동기가 크지 않은 것으로 나타났다. 둘째, 종속변수인 누적초과수익률(CAR)에 대하여 이익조정(DA)의 정도는 유의한 음(－)의 관련성을 가지는 것으로 나타나 기업가치가 큰 기업일수록 이익조정이 감소하는 것으로 나타났다. 셋째, 누적초과수익률(CAR)에 대하여 내부회계관리제도의 질적특성은 통계적으로 유의성이 낮았지만 한계적으로나마 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 내부회계관리제도의 질적특성인 외부감사보고서상의 중요한 취약점에 대한 의견공시가 기업가치 증대와 관련성이 있다는 것을 의미한다. 본 연구는 경영자의 책임을 강화한 내부회계관리제도에 대한 공시가 강조되고 있는 상황에서, 이익조정을 조명하여 기업가치에 연구범위를 확장했다는 점에서 그 의의를 찾을 수 있다. 기업의 입장에서 보면 내부회계관리제도 검토보고서가 회계정보의 이용자나 투자자에게 좀 더 신뢰성 있는 정보를 제공함으로써 회계투명성의 확보는 기업의 미래가치에 중요한 요인으로 작용한다는 것이다. 따라서 본 연구에서는 내부회계관리제도 검토보고서의 공시를 통해 기업은 이익을 조정하고자 하는 동기를 억제하고, 기업의 투자자 및 이해관계자들의 경제적 의사결정을 위해 보다 투명한 정보를 제공함으로써 기업의 대내외적인 공신력을 높여줄 수 있을 것으로 기대된다.