기업집단 소속 여부 및 소유집중이 R&D 기술혁신에 미치는 영향

Abstract

본 연구는 1999년 1월 1일부터 2007년 12월 31일까지 한국거래소의 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 기업 중 118개 기업을 대상으로 기업 지배구조, 특히 기업집단 소속 여부 및 소유집중과 R&D 기술혁신 간의 관계를 실증적으로 분석하였다. R&D 기술혁신의 대리변수로 기업의 특허건수를 사용한다. 먼저 재무제약을 나타내는 특성변수를 통제한 후 기업집단의 소속 여부를 나타내는 기업집단 더미변수와 R&D 기술혁신 간의 관계를 살펴보았다. 다음으로 기업형태에 따라 기업집단에 속한 기업과 단일기업으로 분류하고 기업 지배구조를 나타내는 주요 변수 중 하나인 소유집중도가 기업의 R&D 기술혁신에 미치는 영향을 분석하였다. 포아송 모형을 이용한 회귀분석 결과, 매출 및 R&D 투자비용 등과 같은 기업규모와 관련된 요인들을 통제하고 난 후에도 기업집단 소속여부가 R&D 기술혁신에 유의한 정(+)의 영향을 주는 것으로 나타났다. 다음으로 기업집단에 속한 기업의 경우 기업의 소유집중도와 R&D 기술혁신 간에 유의한 부(-)의 관계가 있음을 알 수 있었다. 이는 기업집단에 속하지 않은 단일 기업의 경우에는 나타나지 않는 특징이다. 마지막으로 강건성 검정의 차원에서, 포아송 모형을 보완한 음이항 모형 회귀분석과 가능한 기업들을 대상으로 한 패널분석에서도 앞서의 주요한 결과는 그대로 유지되는 것을 확인할 수 있었다. 따라서 본 연구는 R&D 기술혁신과 기업집단의 소유집중 간 관계를 조명함으로써 바람직한 기업 소유구조에 대한 시사점을 제공한다.

This paper empirically investigates the impact of business group firms on corporate R&D productivity by using patent-based metrics. It finds that business group firms tend to produce a greater number of innovations than single-segment firms. Data was sampled from firms listed either on the Korea Stock Exchange or on the Kosdaq from 1999 to 2007. Another regression results suggest, however, that ownership concentration in business group firms and R&D innovation may have a negative relationship, which is statistically robust.