민간기업의 R&D 성과에 대한 실증분석 연구An Empirical Study on R&D Performance of Private Enterprises
- Authors
- 허기영; 김진태; 이나래; 김빛나
- Issue Date
- 2019
- Publisher
- 한국국제회계학회
- Keywords
- 연구개발지출; 자본화; 비용화; 기업가치; R&D; Capitalization; Expense; Valuation
- Citation
- 국제회계연구, no.85, pp 41 - 59
- Pages
- 19
- Journal Title
- 국제회계연구
- Number
- 85
- Start Page
- 41
- End Page
- 59
- URI
- https://scholarworks.bwise.kr/cau/handle/2019.sw.cau/36058
- DOI
- 10.21073/kiar.2019..85.003
- ISSN
- 1598-3919
- Abstract
- 본 연구는 기업의 연구개발지출과 관련된 공시정보가 자본시장의 이해관계자들의 의사결정에 반영되는지를 살펴보았다. 이를 위하여 본 연구는 사업보고서 주석상 연구개발지출에 대한 자본화 및 비용화 금액과 연구개발지출에 대한 항목별 금액이 기업가치에 미치는 영향을 실증분석을 통해 살펴보았다. 2011년부터 2017년까지를 검증기간으로 하고, 유가증권 상장기업을 검증대상으로 한 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 전체 표본을 대상으로 연구개발지출의 가치관련성을 확인하기 위한 회귀분석을 실시한 결과 자산화된 연구개발비는 기업가치에 유의한 영향을 미치지 못하지만, 비용화된 연구개발비는 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 연구개발지출에 대하여 자본화하지 않은 기업을 제외한 후 연구개발지출이 기업가치에 미치는 영향을 분석결과, 자산화된 연구개발비 및 비용화된 연구개발비는 기업가치에 1% 수준에서 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면, 연구개발지출에 대하여 비용화하지 않은 기업을 제외한 경우 자산화된 연구개발비는 기업가치에 양(+)의 영향을 미치지만 통계적 유의성은 없으며, 비용화된 연구개발비는 1% 수준에서 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 셋째, 연구개발지출에 대한 항목 중 인건비, 감가상각비 및 기타 연구개발지출의 경우 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 반면 재료비와 외주비는 기업가치에 통계적으로 유의한 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. 지금까지 연구개발지출과 관련된 선행연구는 재무제표를 바탕으로 연구개발지출의 자산화 또는 비용화에 대한 기업가치 관련성을 검증한 반면, 본 연구는 연구개발지출의 자산화 또는 비용화에 대한 기업가치 관련성 이외에 연구개발지출에 대한 개별 항목의 세분화된 공시정보의 가치관련성을 검증하였다는데 선행연구와 차별성이 존재한다.
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