잠정이익 공시 이익의 체계적·비체계적 편의에 관한 연구 :중단영업손익을 이용한 분석을 중심으로

Abstract

잠정공시는 기업의 가결산 정보가 시장에 최초로 전달된다는 점에서 투자자들에게유용한 정보로 인식되어왔다. 하지만 잠정공시는 적시성을 중요시하는 특성과 면책조항에의하여 불완전성을 가정하고 있다는 점에서 확정공시된 이익에 비하여 더욱 많은 편의를내재하고 있다. 본 연구는 잠정공시 규정 및 경영자의 재량적 선택이 잠정공시된 이익에어떠한 미치는지 중단영업손익을 이용하여 알아본다. 이를 위하여 한국유가증권시장 및KOSDAQ 시장에 상장된 기업들을 대상으로 2013년부터 2016년 회계연도의 최초 잠정공시 이익정보를 한국전자공시시스템(DART)을 이용하여 수작업으로 수집하였고, 잠정이익 편의(잠정순이익 편의 및 잠정영업이익 편의)와 중단영업손익의 관계를 분석하였다. 분석결과 경영자는 중단영업손익을 계속영업손익과 구분하지 못하고 모두 잠정공시상 영업이익으로 분류하여 공시하는 체계적 편의가 발견되었다. 또한, 이러한 인식행태가 영업이익에 미치는 영향이 중단영업이익과 손실에서 차별적이기 때문에 이익조정 가능성이 상대적으로 높은 벤치마킹이익 달성기업에서 차별적으로 나타났다. 즉 벤치마킹이익 달성기업은미달성기업보다 중단영업이익을 계속영업이익으로 분류하고, 중단영업손실은 계속영업이익으로 분류하지 않는 경향이 더욱 강하게 나타났다. 잠정순이익 편의를 이용한 분석에서도이와 유사하게 경영자가 중단영업손실을 누락함으로써 잠정순이익을 과대공시하는 현상이 발견되었다. 가설검증결과는 잠정공시의 적시성 및 감사품질의 차이에도 강건함이 확인되었다. 본 연구는 잠정공시의 미비점과 경영자의 재량적 선택으로 인하여 잠정영업이익 및 잠정순이익에 체계적·비체계적 편의가 발생하며, 그 결과 잠정이익의 비교가능성이 훼손될 수 있음을 실증적으로 제시하였다. 또한, 선행연구에서 이용되어온 추정모형을 이용하지 않고 잠정이익과 확정이익의 차이를 이용함으로써 추정오류의 영향을 받지 않는 분석결과를 제시하였다. 이를 통하여 현 잠정공시제도의 한계점을 보완할 필요가 있음을 시사점으로 제공한다.