공정공시제도 도입이후 기업의 공시행태 및 비기대실적치의 정보효과The Study on the Effectiveness of Regulation Fair Disclosure of Korea with focus on Disclosure Patterns and Information Contents
- Other Titles
- The Study on the Effectiveness of Regulation Fair Disclosure of Korea with focus on Disclosure Patterns and Information Contents
- Authors
- 김성민; 전상경
- Issue Date
- Sep-2005
- Publisher
- 한국증권학회
- Keywords
- Fair disclosure; Earnings shock; Earnings forecasts; Market reactions; Market efficiency; 공시; Fair Disclosure; 실적예측; 이익충격; 주가반응; 시장효율성
- Citation
- Asia-Pacific Journal of Financial Studies, v.34, no.3, pp.71 - 100
- Indexed
- KCI
- Journal Title
- Asia-Pacific Journal of Financial Studies
- Volume
- 34
- Number
- 3
- Start Page
- 71
- End Page
- 100
- URI
- https://scholarworks.bwise.kr/erica/handle/2021.sw.erica/46246
- ISSN
- 2041-9945
- Abstract
- 본 연구는 2002년 11월부터 시행된 공정공시제도의 현황을 검토하고 공정공시를 통해 제공되는 정보가 증시에 어떻게 반영되고 있는지를 분석하였다. 공정공시의 정보유형별 현 황을 세분류하여 자사홍보의 성격이 포함된 전략적 공시와 기업의 영업실적 예측치를 공 시하는 실적예측공시가 각각 다른 정보효과를 가지는지를 분석한 결과,전체 공정공시 건 수의 60% 이상을 점한 전략적 공시는 그 비중에도 불구하고 주가에 반응을 주지 않았으 며,반면 실적예측공시는 ‘비기대실적 (Unexpected Earnings Shock/에 의해 시장에 반응 을 주고 있음을 발견하였다. 그리고 기업들은 확정치가 발표되기 약 60일 전에 실적예측공 시를 통해 비교적 정확하게 매출액 및 영업이익 예측치를 공시하고 있음을 발견하였다. 본 연구를 통해 발견된 이들 실증분석결과는 전체적으로 공정공시가 정보의 불균형을 개선하 는데 긍정적인 역할을 수행하고 있다는 의견을 지지하는 것으로 나타났다.
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