소유지배괴리도와 감사인의 경제적 유인이 이익조정에 미치는 영향

Abstract

선행연구들은 소유지배괴리도와 이익조정 간의 관련성에 대해 일관된 결과를 제시하지 못하고 있다. 본 연구에서는 경영자의 이익조정에 영향을 줄 수 있는 감사인의 독립성을 매개로 하여 소유지배괴리도와 이익조정 간의 관련성을 명확히 검증하고자 하였다. 본 연구의 목적은 소유지배괴리도와 이익조정 간의 관련성을 검증한 다음, 이러한 관련성이 감사인의 경제적 유인에 의해 어떻게 조절되는지를 확인함으로써 소유지배괴리도가 기업경영에 미치는 새로운 증거를 제시하는 것이다. 본 연구는 경영자의 이익조정에 대한 소유지배괴리도와 감사인 독립성 간의 상호작용을 검증하기 위해 다중회귀모형을 이용하였다. 본 연구의 결과는 소유지배괴리도와 이익조정 간에 음(-)의 관련성이 나타났으며, 이러한 관련성은 감사인의 경제적 유인에 의해 강화되었다. 따라서 소유지배괴리도는 외부이해관계자들의 감시활동을 촉발하여 지배주주와 경영자의 기회주의적 행동을 억제하는 촉매제 역할을 하는 것으로 보인다. 이러한 결과는 소유지배괴리도가 이해일치가설을 지지하는 증거가 될 수 있다. 추가로 이러한 결과는 지주그룹, 사외이사비율이 높은 기업 그리고 Big 4 감사인을 선임한 기업에서만 나타나 연구결과의 타당성을 높였다. 본 연구는 부정적으로만 인식되어 왔던 소유지배괴리도에 대해 새로운 증거를 전달함으로써 이해관계자들의 합리적 의사결정에 기여할 것으로 기대된다.