시장정보가 과연 일중 주가 변동성과 거래량에 반영되는가?

Abstract

본 연구는 하루 동안 올라오는 뉴스의 헤드라인 개수를 시장정보의 변수로 사용하 여 정보와 일중 주가 변동성，거래량과의 관계를 연구하였다. 일중 거래시간을 30분간 으로 나누어 도착하는 시간대별 뉴스의 흐름 및 변동성과 거래량의 패턴을 규명하였 다. 거래시간동안의 뉴스량의 패턴은 급격한 V자형의 패턴을 보였고，변동성 및 거래 량은 간자형에 유사한 패턴을 보여주었다. 공통적으로 오전 시간에 가장 높았고，시간 에 따라 감소하다 폐장 시간 때에 약간의 증가하는 모습을 보여주었다. 그리고 시간대 별로 올라오는 뉴스의 양과 시간대별 주가 변동성과 거래량에 대해 회귀분석을 실행 한 결과 주가 변동성 및 거래량이 뉴스의 양과 유의적인 시간대가 존재했다. 하지만 변동성보다는 거래량과의 유의적인 시간대가 좀 더 많이 나타났다. 추가적으로 거래 량의 시간대를 시계열로 나열한 후，개장효과와 폐장효과를 통제하고 회귀분석을 실시 한 결과，모두 1% 수준에서 유의적인 양의 관계를 보였다. 본 연구 결과는 국내 시 장의 경우 직접적으로 정보 변수를 사용하여 일중 주식시장의 움직임，특히 거래량을 설명할 수 있음을 보여주었다