4분기 부채규모 변동이 감사보수에 미치는 영향

Abstract

국내 감사보수 선행연구들(권수영 외 2005 ; 박종일·박찬웅 2007 ; 박범진 2012 등)은 기업의 부채비율이 감사위험의 증가 요인이며 감사보수를 증가시킨다고 주장하였다. 그럼에도 불구하고 4분기 말 일시적 부채규모의 변동이 감사보수의 결정요인으로 작용하는지에 대해서는 연구가 이루어지지 않았다. 2010년 미 증권거래위원회(SEC)가 일시적 부채축소에 대한 규제안을 제시하면서 우리나라에서도 규제에 대한 타당성이 있는지 연구하게 되었다. 본 연구는 2006년부터 2011년까지 t년도 감사보수와 t-1년도의 부채변동 간의 관련성을 검증함으로써 부채변동이 감사보수의 결정요인임을 검증하고자 하였다. 본 연구의 결과들은 다음과 같다. 첫째, 본 연구는 4분기 부채축소 방향의 변동과 감사보수 간에 양(+)의 관련성이 있다는 것을 발견하였다. 이러한 결과는 경영자가 가급적 4분기에 부채규모를 줄여 시장의 관심으로부터 벗어나려는 노력의 결과이며 감사인은 이러한 기업들에 대해 숨겨진 의도를 발견하기 위해 더 많은 노력을 투입한 것으로 보인다. 둘째, 본 연구는 이전 분기(1∼3분기) 대비 4분기 부채축소 여부는 감사보수와 양(+)의 관련성이 있다는 것을 발견하였다. 이러한 결과는 4분기 부채규모의 축소에 경영자의 숨겨진 의도가 많기 때문에 감사인은 부채규모가 축소된 기업에 대해 감사위험이 높다고 평가한 것으로 보인다. 추가로 이러한 양(+)의 관련성은 상향의 이익조정(UP_DA), 높은 부채비율(HIGH_LEV) 그리고 손실(LOSS)을 보고하였으며 Big 4 감사인을 선임한 기업에서 더 강화되는 것으로 나타났다. 따라서 감사인은 경영자의 이전 분기(1∼3분기) 대비 4분기 부채축소 관행을 상기 요인(UP_DA, HIGH_LEV, LOSS)에 의해 촉발되는 시장의 우려로부터 벗어나기 위한 수단으로 사용되었다고 평가한 것으로 보인다. 또한 Big 4 감사인은 4분기 부채축소 관행에 대해 상대적으로 더 높은 감사위험을 부여하는 것으로 보인다. 상기의 유익한 결과들에도 불구하고 본 연구는 다음과 같은 한계점이 존재한다. 각 기업마다 어느 정도의 부채규모 조정이 기업의 재무적 안정성을 가져다주는지를 판단할 수 없기 때문에 적정한 부채규모 조정과 무리한 부채규모의 조정을 구분할 수 없었다. 최근에 미국의 SEC가 기업의 부채규모 조정에 대해 많은 관심을 갖고 있기 때문에 향후 국내에서도 많은 연구들이 부채규모의 조정이 기업 경영에 미치는 다양한 영향들을 밝히기 바란다.